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动视暴雪营收利润继续下降 迪士尼或出手收购?

www.nk7x.cn2019-09-01
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美国股票研究所

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今天,Activision Blizzard发布了2019年第二季度财报。数据显示,Activision Blizzard的收入为13.96亿美元,同比下降14.9%。净利润为3.28亿美元,同比下降18.4%。我们看到Activision Blizzard的收入和利润在第一季度保持了下降趋势,这表明Activision Blizzard在第二季度的运营仍然不乐观。然而,Activision Blizzard仍然是一家享誉全球的游戏公司,未来仍将大幅增长。

在Activision Blizzard经济低迷时期,他的竞争对手正在崛起。 Take Two和Electronic Arts的收入和利润正在高速增长。尽管推出的游戏并不像Activision Blizzard那样经典,但它们也深受市场欢迎。此外,最近传闻迪士尼将收购Activision Blizzard。如果成功,对于Activision Blizzard来说这可能不是一个好消息。特别是,迪士尼近年来发展迅速,拥有许多流行的IP。

对于Activision Blizzard来说,另一个重大挑战是手机游戏的发展。不仅没有经验,而且消费者似乎也没有购买。暗黑破坏神的手机游戏是最好的证明。然而,Activision Blizzard将把注意力转向庞大的中国市场,再加上他对电子竞技的投资,未来可能会复苏。

收入和利润同比继续下降,Activision Blizzard难以在2019年增长

看看收入。 Activision Blizzard第二季度的总收入为13.96亿美元,同比下降14.9%。从商业角度来看,数字渠道的净收入为10.9亿美元。在第二季度,在线预订为12.1亿美元,而去年同期为13.8亿美元。数字渠道的在线预订为10.1亿美元,而去年同期为12亿美元。我们看到Activision Blizzard的收入开始下降,所有收入都开始下降。动视暴雪作为一家游戏公司,游戏是所有收入的来源,如果它无法及时推出新游戏,收入将继续下滑。

从利润的角度来看。 Activision Blizzard第二季度的净利润为3.28亿美元,同比下降18.4%。每股摊薄收益为0.43美元,低于去年同期的0.52美元;营业利润率为24%。由于本季度Activision Blizzard缺乏新产品,它主要依赖于之前的游戏产品,导致收入和利润持续下降。但是,Activision Blizzard可能会在今年下半年发布新产品,这可能会提升Activision Blizzard的盈利能力。

从部门的角度来看。 Activision Blizzard分为三个主要部门,即Activision,Blizzard和King。在这三个部门中,暴雪是老玩家的“好心”,但现在暴雪的创新能力下降,玩家数量增长缓慢。截至2018年底,暴雪的月度生活仅为3500万,其他两个部门分别为5300万和2.68亿。根据最新的财务报告,King每月的活动量为2.58亿,Activision的月活动量为3700万,而暴雪的营业额为3200万。暴雪的利润率不仅在三者中最低。然而,暴雪的声誉仍然存在,即使它可以推出高质量的游戏,它也可以挽救玩家的信心。

从用户数量。截至2019年3月30日,暴雪游戏产品的月活跃用户数为3.45亿,其中包括Activision部门的4100万,暴雪的3200万和King部门的2.72亿。财报显示,Activision Blizzard第二季度的月度生计为3.27亿,比去年同期的3.52亿,比上月略有增加。自2017财年以来,Activision Blizzard的用户数量已经停止。主要原因是Activision Blizzard将使用2019作为过渡年,并且尚未推出大型游戏作品,这导致了玩家数量的缓慢增加。

Activision Blizzard的盈利报告还显示,第三季度的净收入预计为11.05亿美元。 GAAP每股收益为0.05美元,非GAAP每股收益为0.20美元。 2019财年的净收入预计为61.9亿美元,GAAP每股收益为1.41美元。与第二季度相比,Activision Blizzard显然对其第三季度收入并不乐观,这可能表明Activision Blizzard的2019年收入和利润仍难以突破。

拿两个,电子艺术世界强势上升,迪士尼或收购Activision Blizzard

对于Activision Blizzard来说,未来将面临更激烈的竞争。各种游戏厂商都有多种布局,冉冉升起的新星,以及各种流媒体也在准备进军游戏产业。在这里,我们以Take two和电子艺术为例来分析Activision Blizzard将面临的竞争。另外,据国外媒体报道,迪士尼或有意收购Activision Blizzard,这对它来说可能是个好消息,毕竟在迪士尼等大型厂商的支持下,未来制造游戏,创新产业线可以更顺利。

(1)拿两个,电子艺术世界强势上升

Take Two和Electronic Arts的收入和利润正在快速增长。与Activision Blizzard的收入和利润逐渐下降相比,两者的财务数据要好得多。 Take-Two最近发布了2020财年的第一季度财务报告,净收入为5.4亿美元,净预订价值为4.22亿美元。增幅为去年同期的46%。与此同时,净利润为4630万美元,Take-Two的股价在收盘后上涨5.74%,截至8月6日收盘,该股票涨至124.56美元,市值为140.97亿美元。

拿两个或将超过Activision Blizzard。从财务报告中我们可以看出,虽然Activision Blizzard的收入和利润高于Take 2,但其股价一直在下跌。自2018年10月以来,它一直在下降。截至8月8日,股价仅为49.33美元。尽管近几天它已经反弹,但仍远低于峰值价格。从市场的两种不同态度可以看出,Take Two的潜力可能超过了Activision Blizzard。此外,它的大多数游戏都受到市场的欢迎。《荒野大镖客:救赎2》的销量已达到2500万,而《GTA5》的销量已超过1.1亿。从游戏销售中也可以看出玩家的态度,玩家作为游戏厂商的核心受众,他们的态度可能决定了制造商的命运。

此外,Activision Blizzard也面临来自其他竞争对手的竞争。除了Take two和Electronic Arts之外,还有许多着名的游戏制造商,如育碧,索尼,微软等,而在Newzoo的最新全球游戏市场报告中,苹果公司《使命召唤》的出版商略有优势。暴雪赢得了第四名。此外,谷歌,亚马逊在游戏产业中布局并取得了良好的效果。虽然各自的游戏细分市场并不相同,但这些可以解释,虽然Activision Blizzard目前资产丰富,持有大量IP,但未来难以捉摸。

(2)迪士尼还是收购Activision Blizzard?

迪士尼收购Activision Blizzard的可能性很高,但也许不是现在。据国外媒体报道,迪士尼股东Nick Licouris正在呼吁迪士尼购买Activision Blizzard Games。一方面,游戏产业发展迅速。根据Newzoo 2019年全球游戏报告,全球游戏市场预计今年将产生1521亿美元的收入,其中45%来自手机游戏。另一方面,迪士尼本身并没有直接的游戏产业。虽然迪士尼拥有授权和股权,但它并没有像亚马逊和谷歌那样的特殊游戏产业。然而,迪士尼未能制作游戏,恐怕拍摄起来并不容易,而且迪士尼已经表示授权IP可能是一种更好的方式。

如果迪士尼收购Activision Blizzard,它可能会影响现有的行业。对迪士尼来说,可以通过Activision Blizzard推出新产业。对于Activision Blizzard来说,这无异于持有大腿,不仅资金更充足,而且间接拥有迪士尼的IP,迪士尼知识产权众多,商业价值很大,如果Activision Blizzard可以开发迪士尼角色游戏,那么可能会增加游戏收入,增加利润。

Activision暴雪手机游戏很难做到,电子竞技和中国市场还是走向了未来的方向

Activision Blizzard表示,它将有利于未来电子竞技和手机游戏的发展。这符合当前的游戏趋势,但两者都不容易获得全面的开发。在移动方面,Activision Blizzard有许多游戏,例如Hearthstone,但Activision Blizzard的体验更多是在主机上,而在PC方面,这对他们来说将是一个巨大的挑战。电子竞技也是如此。最近,Activision Blizzard瞄准了中国市场,也许中国将成为Activision Blizzard的未来方向。

(1)手机游戏的开发很困难,暗黑破坏神手机游戏受到市场的抵制

如何开发一款在市场上流行的手机游戏对于Activision Blizzard来说似乎有点困难。不是技术,而是游戏设计。 2018年,Activision Blizzard宣布它将发行暗黑破坏神手机游戏,但随后游戏遭到所有玩家的抵制,因此,Activision Blizzard的股价开始一路下跌,到目前为止还没有反弹。暗黑破坏神是Activision Blizzard最大的知识产权之一,因此其他游戏适用于手机游戏,很难让玩家爱不释手。

而且,据国外媒体分析,Activision Blizzard的大部分游戏都不适合手机游戏的改编。这意味着他们必须开发新游戏,开发新游戏和培养新IP的难度是显而易见的。在将焦点转移到移动方面的同时,Activision Blizzard的收入也将受到影响。财务报告数据显示,Activision和Blizzard两个部门的主要收入仍然是主机和PC,显然会转移到移动终端。在短期内,它将影响收入。

(2)Activision Blizzard打算在中国发展并与腾讯网易携手开拓新市场

中国可能是Activision Blizzard的下一个目标。一方面,中国游戏市场是巨大的。《2019年1-6月中国游戏产业报告》报告显示,过去六个月,中国游戏市场实际销售收入为1140.2亿元,比去年同期增加90.2亿元,增长8.6%。另一方面,Activision Blizzard在中国拥有良好的声誉,并拥有许多忠实的玩家。

目前,Activision Blizzard已与腾讯和网易达成合作。比如腾讯的暗黑破坏神3,网易代理的暗黑破坏神。随着Activision Blizzard逐渐在中国定居,未来将推出更多游戏。然而,Activision Blizzard应采用的方式是与代理商合作以减少市场障碍。虽然这会减少部分收入,但发展潜力更大。

(3)电子竞技成为暴雪的重点项目,负责人的离职可能会影响发展

电子竞技将成为Activision Blizzard增加收入的下一个方向。电子竞技产生的收入甚至可能超过游戏本身产生的收入。它不仅可以通过活动促进游戏销售,还可以通过门票和外围设备实现其他行业的联动发展。然而,除了观看先锋之外,Activision Blizzard的其他电子竞技项目也没有顺利发展。例如,风暴英雄的英雄被直接取消。此外,最近Activision Blizzard电子竞技组织负责人的撤离也可能产生不利影响。

综上所述,Activision Blizzard的财务数据并不乐观,但也面临着竞争对手的强劲崛起,2019年显然不太好。再加上手机和电子竞技项目的问题,Activision Blizzard将面临艰难的未来。然而,随着各种业务的发展和中国市场的扩大,Activision Blizzard未来可能会获得快速发展。在当前股价下跌时,苹果和迪士尼都表现出购买意愿,这对他们来说可能是一个发展机会。

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主编:刘轩懿

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