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财新PMI分析:制造业带动经济改善 可持续性仍待察

www.nk7x.cn2019-08-13
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财新PMI分析|制造业推动经济改善可持续性仍有待检验

财新网

[财新网](记者余海容)2019年7月,由于制造业的反弹,中国的经济表现略有改善。

最新公布的7月,财新中国制造业采购经理人指数(PMI)录得49.9,较6月份上升0.5个百分点;服务业采购经理人指数下降0.4个百分点至51.6,而两大行业PMI上涨和下跌。新中国综合采购经理人指数小幅上升0.3个百分点至50.9。

这一趋势与统计局PMI一致。国家统计局公布,7月份制造业采购经理人指数为49.7,高于6月份的0.3个百分点。服务业商业活动指数下跌0.5个百分点至52.9,整体PMI产出指数微升0.1个百分点至53.1。

两个制造业PMI子指数的趋势相似。两个新的生产指数,新订单指数,新出口订单指数和生产预期指数都出现反弹。原材料库存指数和成品库存指数均在收缩区间内回落。不同的是,在财新中国制造业采购经理人指数中,就业指数,原材料采购价格指数和出厂价格指数都有所下降,而在统计局PMI中,这三个分项指数有所增加。但是,两者的购买价格指数都明显高于出厂价格指数,指向未来制造业利润不容乐观。

两个服务行业PMI子指数的走势也大致相同:两个新订单指数下跌,就业指数,出厂价格指数和投入价格指数均上涨。不同的是,财新中国的服务业经营预期指数持平,且统计局的服务业经营指数有所下降。

财新智库研究公司董事长兼首席经济学家钟正生表示,7月份中国经济出现分阶段修复和改善,大规模减税,持续货币政策和政府对基础设施的投资。权力是相互联系的。在债务融资和贸易摩擦的严格监管下,中国经济复苏的可持续性需要进一步观察,但至少中国经济不会出现停滞不前的局面。经济放缓是一个动荡和可控的过程。

自第二季度以来,中国的主要经济数据全部下滑,特别是5月初,中美贸易摩擦形势突然恶化,这对市场预期产生较大影响,而制造业首当其冲。今年上半年,制造业投资同比仅增长3.0%,比2018年下降6.5个百分点,4月份甚至下降1.2个百分点。

7月31日召开的中央政治局会议对此予以关注,很少强调“稳定的制造业投资”。在谈到金融供给方面的改革时,需要“引导金融机构增加制造业和民营企业的中长期融资”。 “。之前的声明通常是”支持私营经济和中小企业的发展“,并没有特别强调制造业。

与此同时,经济走向成功的方式也发生了变化。在过去的下行周期中,中央政府倾向于采用“铁公基+房地产”的政策公式。政治局会议首次明确表示“房地产不是短期内刺激经济的手段”,基础设施投资的重点也转向老城区。新的基础设施建设,如社区改造,城市停车场,城乡冷链物流设施,以及其他短板项目和信息网络。同时,强调“有效开展农村市场,改革扩大消费”,“提升城市群功能”。

总的来说,这些措施具有短期触底和长期前景,表明需求管理正在探索新的路径。

就制造业而言,为了刺激市场参与者的投资意愿,除了开放融资渠道,降低融资成本,减轻企业税费负担,提高企业利润预期,更重要的是,改变以前访问的“玻璃门”。 “春之门”,平等准入,营造公平竞争的商业环境,完善产权保护制度等弊病。只有这样才能真正提升企业信心,预计制造业投资将保持稳定,中国经济表现将持续改善。

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主编:孙建伟

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