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锂业巨头营收下滑 抢矿潮后引发蝴蝶效应

www.nk7x.cn2019-08-27
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在巨大的采矿浪潮之后,锂巨头的收入下降,蝴蝶效应被触发。

■记者孙斌余建平北京报告

天琪锂业(.SZ)董事长蒋卫平应该预计,从2018年下半年到2019年锂化工产品的下滑将影响过去六个月世界领先的锂矿企业的趋势,但甚至蒋卫平也不得不承认,这种行业变化太快了。 2018年5月,天启锂业刚刚攀升至股价的高峰期。一瞬间,电池级碳酸锂价格将是锂电池行业半年净利润同比大幅下滑84.3%。

汽车级动力电池上游供应商面临的运营压力并非市场的“一天优点”。这只是动力电池供应链的冰山一角。坦率地说,天启锂业的下行压力来自反向传导的连锁反应。随着2019年新能源汽车补贴政策的退出,高成本新能源汽车制造商降低了成本,并分配给动力电池供应商。同样处于行业高峰期的动力电池供应商必须转手并将成本转嫁给电池正极材料的上游供应商。天启锂业之后,目前热销的新能源汽车市场需要平静一段时间,如果下一个行业的转折点是宁德时代,会发生什么?

上游材料供应商的困境

表现有所下降。作为全球最大的锂矿企业之一,天琪锂电是最引人注目的企业之一,但它绝不会是一个孤立的案例。

天琪锂业8月初发布的2019年半年度业绩报告显示,营业总收入25.9亿元,同比下降21.28%;净利润2.06亿元,同比下降84.30%。在此之前,去年12月,天琪锂业的SQM(智利矿业化学品公司,SQM.US)以40.66亿美元的价格从全球最大的钾肥矿业公司Nutrien Group收购,但也不尽如人意。在2019年第一季度,SQM净利润为8050万美元,比去年同期的1.14亿美元下降近30%。 SQM的股价目前已跌至27美元,相比之下每股收购65美元的跌幅,市值缩水。

同样,正极电池制造商上游的动力电池,唐科技(.SZ),股价高点是2019年3月31日,达到32.17元,目前价格段是23.68元。作为电池正极材料的另一主要供应商,全球第二大钴供应商洛阳钼业(.SH)于2018年3月19日达到创纪录的9.61元。8月7日,股价走出最美的曲线不久的将来,由于世界上最大的钴矿,Mutanda(位于刚果民主共和国)停工,收于3.73元。

国际金融公司摩根士丹利本月早些时候预测,南美洲的锂价将跌至每吨10,000美元以下,不同地区和不同形式的锂矿将有不同的幅度。到2025年,每吨锂的价格将下降7,000美元至8,100美元。

据澳大利亚锂矿生产商Orocobre Ltd.在今年7月发布的报告中,由于积极的项目推广策略,中国的一些锂矿材料代理商推迟了市场扩张计划,延长了委托生产期,并收紧了相关信用。

值得注意的是,虽然电池的两种正极材料锂和钴的价格已被侵蚀半年,并且一旦影响相关材料供应商的表现,8月7日的市场走势也证明了一点。建设原材料的“价格底部”和抑制全球一些原材料的供应,如果电池材料的正供应商能够控制生产和销售的平衡,其近期业绩可能仍会逆转。

动力电池供应商的峰值将超过

行业的供需传递是自下而上的,平衡倾斜的第一步是2019年收购锂矿的天奇锂业所代表的上游阴极材料供应商所面临的2019年债务。如果行业价格与2015 - 2018年一样好,天启锂业不应该担心。问题是作为材料购买者的电池供应商与以下内容不同。

以宁德时代(.SZ)为代表,以下的第一个问题是,尽管宝马,北京新能源,吉利等中外汽车公司订单量大,但市场份额为高达40%或更高,但传统汽车企业OEM必须面对的现实是,强大的汽车公司不得不在电池供应商面前低头。对于他们销售的每辆电动汽车,他们几乎必须贡献40%的营业额来为电池制造商供电。因此,为了确保其OEM的价格优势,传统汽车制造商的唯一选择是扩大供应商选择。在宁德之外,他们必须找到更多的选择来维持电池价格的采购优势。

根据《建约车评》披露的信息,2019年2月25日宁德时代的战略合作公告明确指出:“在未来五年内,北汽新能源必须承诺在所有对外采矿中使用动力电池。我们必须确保在宁德时代有一定的比例。“

也就是说,一方面,传统的OEM希望通过各种方式解决对电池寡头的依赖,另一方面,以宁德为代表的强大的电池供应商正在尽最大努力保护其行业地位的市场份额。

真正保持OEM普及的最佳方式无疑是在有限的空间内。电池供应商提供更合理的交货价格。毕竟,在宁德附近,它是SK Innovation,LG化学,三星SDI在2019年在中国的巨大产能攀升以及二线动力电池供应商的狼。

这只是电池寡头们面临的问题之一。另一个潜在的行业事实是,在宣布中国新能源补贴政策 2019后,国家补贴下降了50%以上,土地补贴被完全取消。这也意味着预计2018年将获得9万元补贴的电动汽车2019年只能获得2.5万元。对于所有电动汽车制造商而言,他们要么降价,要么将市场转让给特斯拉和比亚迪。每一款新能源汽车在市场上销售,如果要在2019年保持价格不变,整个供应链必须吸收政策低迷造成的约5万元的BOM成本。

款来掩盖零售价格的成本压力在汽车市场,但最终,当面对消费者时,掏腰包投票的消费者并不关心汽车公司遇到的情况。成本压力在哪里?在相同的耐力和型号选择下,消费者只会廉价购买。

然后,最后,将支付部件的成本。从目前的角度来看,OEM必须低头,并且从行业发展的角度来看,最终的竞争压力将从OEM主机传递到动力电池供应商,最后到上游材料供应。业务方面,宁德之所以仍能维持其寡头价格,是因为目前的声音仍然掌握在动力电池供应商手中,但谁能保证市场不变?

采矿工作仍在进行中

这种自下而上的行业竞标压力迫使包括宁德和下游OEM汽车制造商在内的动力电池供应商找到了更安全,更直接的避风方式。谁是新能源汽车市场生态链的生存模式?我不想把自己的命运交给别人去掌握。

下游原始设备制造商已充分证明,长城汽车2017年以1.4亿美元的价格投资澳大利亚锂矿公司Pilbara Minerals,以确保充足的锂供应; 2018年宝马与延锋锂业签订了供应锂钴原料。合同需要为汽车电池供电;特斯拉还与智利锂矿巨头SQM谈判,在智利建立一家工厂,生产高品质锂电池。

同时,为了确保自身的竞争优势和物质安全,电池供应商也不遗余力地通过兼并和收购来维持自己的优势。 2018年3月,宁德时代在加拿大时代持有北美锂电24.36%股权; 2019年4月25日,宁德时代宣布将建设自己的高镍阴极生产基地,总产能为10万吨。同样在2017年,比亚迪投入大量资金在青海盐湖分销锂基地,并与青海盐湖实业有限公司共同建立青海盐湖比亚迪资源开发有限公司,以确保上游锂矿的供应。此外,比亚迪的创始人之一陆向阳也拥有亚洲最大的锂矿甲基锂锂辉石矿。

此外还有日本丰田汽车公司(纽约证券交易所代码:TM),该公司于2018年2月通过其子公司丰田通商公司宣布将从澳大利亚矿业公司Orocober Ltd.手中购买15%的股份。丰田通商将投资2.32亿美元进行扩张。可以看出,作为全球车主之一的丰田也在通过实际行动捍卫其在新能源汽车中的发言权。

在2019年下半年,对于新能源供应链中的所有领导者而言,毛利下降后的毛利下降将成为所有工作的起点,也是每个人都希望实现的最终目标。

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主编:张国帅

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